投资策略制定投资策略制定-冲刺卷(五)-勒克斯教育网

1. 行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济是行业经济活动的总和。()

A对

B错

2. 石油冶炼、超级市场和电力等行业已进入成长阶段。()

A对

B错

3. 证券市场一般提前对GDP的变动做出反应，即它是反映预期的GDP变动。()

A对

B错

4. 德国没有专门的证券经营机构。(　　)

A对

B错

5. 美国政府在1890年制定《克雷顿反垄断法》，对行业的经营活动进行规范。(　　)

A对

B错

1. 下列关于固定成本的表述中，正确的是(　　)。

A固定成本的稳定性，是针对变动成本而言的

B业务量增加时，单位产品分摊的固定成本将会不变

C业务量减少时，单位产品分摊的固定成本将会增加

D固定成本的发生额取决于业务量

2. 依法宣告破产、关闭、解散或者撤销，相关程序已经终结，农合机构对借款人财产进行清偿，并对担保人进行追偿后，仍无法收回的债权可认定为呆账（）

A借款人

B贷款人

C法院

D破产管理人

3. ()标志着股权分置改革正式启动。

A2001年6月12日，国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》

B2004年1月31日，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》

C2005年4月29日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》

D2005年9月4日，中国证监会颁布《上市公司股权分置改革管理办法》

4. 某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么这一行业最有可能处于生命周期的()。

A幼稚期

B成长期

C成熟期

D衰退期

5. 准货币是指()。

AM2与M0的差额

BM2与M1的差额

CM1与M0的差额

D以上都不正确

1. 下列有关科层组织结构的表述正确的有（　　）。

A科层组织结构是一种分权的组织结构

B直线指挥机构是科层组织结构的主体

C财务部门是科层组织结构的辅助

D科层组织结构下各个部门整体意识和创新精神强

2. 下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点的位置的有（）。

A无风险利率

B风险组合的期望报酬率

C风险组合的标准差

D投资者个人的风险偏好

3. 如果盈利总额和市盈率不变，发放股票股利和进行股票分割后，都会降低的项目有（）

A每股面值

B每股净资产

C每股收益

D每位股东所持股票的市场价值总额

4. 下列各项中，属于费用中心的有（）

A负责广告的单位

B会计部门

C新产品研制部门

D医院放射科

5. 短期经营决策过程主要步骤包括（）

A明确决策问题和目标

B收集相关资料并制定备选方案

C对备选方案作出评价，选择最优方案

D决策方案的实施与控制

1. 海荣公司是一家钢铁生产企业。最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车制造企业A、B、C进行了分析，相关财务数据如下：

海荣公司税前债务资本成本为10％，预计继续增加借款不会发生明显变化，公司所得税税率为25％。
公司目标资本结构是权益资本60％，债务资本40％。
该公司投资项目评价采用实体现金流量法。
当前无风险报酬率为5％，股票的市场平均报酬率为10％。
要求：计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率(计算β时，取小数点后4位)。

2. 甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价50元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，看涨期权每份6元，看跌期权每份4元，两种期权执行价格均为50元，到期时间为6个月，
目前，有四种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权，抛补看涨期权，多头对敲，空头对敲。

要求：
(1)
投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合?
该投资组合应该如何构建?
假设6个月后该股票价格下降20％，该投资组合的净损益是多少?
(注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格，股票价格的货币时间价值。)

(2)
投资者预期未来股价波动较小，应该选择哪种投资组合?
该组合应该如何构建?
假设6个月后股票价格上升5％，该投资组合的净损益是多少?
(注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格，股票价格的货币时间价值。)

3. ABC公司的股票目前的股价为10元，有1股以该股票为标的资产的欧式看涨期权，执行价格为10元，期权价格为2元，到期时间为6个月。(1)若到期日ABE公司的股票市价是每股15元，计算买入期权的净损益；

(2)若到期日ABC公司的股票市价是每股15元，计算卖出期权的净损益；

(3)若3个月后ABC公司的股票市价是每股9元，计算3个月后期权的内在价值；

(4)假设年无风险利率为4％，计算1股以该股票为标的资产、执行价格为10元、到期时间为6个月的欧式看跌期权的价格；

(5)接上问，某投资者采用保护性看跌期权投资策略，计算到期时股票价格为多少时投资者能获得2元的净收益；

(6)某投资者采用抛补性看涨期权投资策略，计算投资者能获得的最大净收益。

4. LZB公司上年度财务报表的主要数据如下：该公司上年12月31日的股票市价为20元，上年度普通股股数没有变化，且全部发行在外。
要求：
(1)计算上年的可持续增长率；
(2)根据上年末的股票市价计算市盈率和市销率；
(3)若该公司处于稳定状态(符合可持续增长的条件)，计算其权益资本成本是多少：
(4)若该公司从本年开始进入稳定状态，使用股权现金流量折现法计算该公司上年底的每股股权价值；
(5)LZB公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司，与该公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司，有关资料如下表。用股价平均法评估LZB公司的股票价值。

5. 甲是一家集团公司，对子公司的投资项目实行审批制，2023年末集团投资限额尚余20000万元，其中，债务资金限额12000万元，股权资金限额8000万元，甲公司共收到3家全资子公司(乙、丙、丁)分别上报的投资项目方案： (1)乙投资项目：2023年末投资9000万元购置设备，建设期1年，2024年末建成投产，经营期6年，根据税法相关规定，该设备按照直线法计提折旧，折旧年限6年，净残值率10%，该设备期满可变现400万元，经营期内预计年营业收入4200万元，年付现成本800万元，投资该项目预计将在经营期内使公司原运营项目每年减少营业收入600万元，每年减少付现成本200万元。乙公司按目标资本结构（净负债/股东权益=2)进行项目融资，债务税前资本成本6%，该项目可比公司的资本结构(净负债/股东权益为4/3，普通股β为2.6)。 (2）丙公司投资项目：2023年末购入固定收益证券，投资额8000万元，尚有4年到期，票面价值9000万元，票面利率7%，每两年付息一次，按年复利计息，到期收回本金。根据税法相关规定，利息在收取时缴纳企业所得税，票面价值与购买价格之间的差价在到期收回本金时缴纳企业所得税，项目资本成本为5%;丙公司按目标资本结构（净负债/股东权益=3）进行项目融资。 (3)丁投资项目：2023年末投资9600万元，项目净现值1632万元，丁公司按目标资本结构(净负债/股东权益=2)进行项目融资。 (4）无风险利率2%，市场风险溢价4%，企业所得税税率25%，假设投资项目相互独立，均不可重置，且仅能在2023年末投资，所有现金流量均在当年年末发生。要求：（1）计算乙公司投资项目2023-2030年年末现金净流量、净现值和现值指数。（2）计算丙公司投资项目的净现值和现值指数。（3）回答甲公司应审批通过哪些项目，并说明理由。

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